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作者：BI高级商品分析师 Mike McGlone 

翻译：Moni

稳定币这个词可能会让人产生误会，因为大多数稳定币其实都与美元挂钩，所以我们认为称其为加密美元也许更为合适。

比特币、债券和美联储

比特币、以太坊、加密货币、美联储和 2022 年通缩力量。 美联储可能会重新评估量化宽松策略，债券收益率下降可能表明 2022 年的宏观经济环境有利于两个头部加密货币比特币和以太坊。在 2021 年底时，加密资产与股票表现出不同的强度，这可能预示着 2022 年数字资产的表现将继续表现出色。

比特币是否期待美联储结束货币游戏？有人认为 2022 年美联储依然不会采取货币收紧政策，这是因为他们担心股市会下跌，对比特币来说，这种情况可能是一个利好。作为加密货币行业标杆，比特币正在成为数字价值存储，但需要注意的是，比特币仍然处于价格发现模式之下，因此它依然还是一种风险资产。如果股市下跌，比特币势必会面临增长阻力，但在股价下跌对债券收益率造成压力并激励更多央行流动性的情况下，加密货币则可能会成为主要受益者。 

美联储收缩会是一场梦吗？比特币可能会告诉你答案。

债券收益率违背下跌共识。尽管大家普遍认为美国国债的长期债券收益率更高，但实际上该指标仍无法维持在 2% 以上，这一数字可能是有利于比特币在 2022 年成为通货紧缩环境下的主要资产。 美国长期债券的收益率在 2020 年 2 月首次跌破 2% 的门槛，当时主要原因是新冠疫情在美国大爆发，也导致大多数风险资产在 3 月份紧随其后出现暴跌。 我们的图表描绘了美国收益率可能会跟随日本和欧洲进入负值区域，这意味着即将推出的数字储备资产可能是最突出的受益者。

市场上资金已经从黄金转向比特币和以太坊，对于2022 年来说，问题集中在流动性逆转或加速上。随着债券收益率下降，我们倾向于加密货币可以获得更大流动性。

与股票市场相比，加密货币有优势吗？

加密美元、比特币、以太坊

谁是 2022 年的「三个火枪手」?答案：加密美元、以太坊和比特币。 加密美元代表了一种更好的交易方式、一个更强大的生态系统、以及一个将继续存在的资产类别，它是数字货币革命中最重要的推进部分，也是加密凳子的第三条腿。另外两个“火枪手”——比特币和以太坊——在牛市中的表现看起来与追踪美元的稳定币表现一样持久。

2022 年的比特币、以太坊和加密美元。

在 BGCI 指数的资产配置中，80% 是比特币和以太坊，因此我们预计在 2022 年加密货币市场趋势会进一步得到稳固，甚至可能出现激增，跟进我们的图表数据显示，加密美元的市值已经升至 1300 亿美元以上。

美元在加密货币中始终占据主导地位。

以太坊市值占加密市值的百分比一直在上升，已经从一年前的 10% 左右上升到 20% 左右，这是因为大多数加密美元在以太坊平台上运行。

头部数字资产牛市：加密美元。

加密市场出现波动是预料之中，毕竟央行数字货币的出现已经有机地发生了，但从数据来看，加密市场已经转向美元。

比特币是否已经在 2021 年开启了新的牛市？一个更新趋势。我们即将进入 2022 年，现在比特币面临的关键问题是，比特币是已经达到顶峰还是只是一个巩固的牛市。我们相信是后者，并且在这样的市场环境中，比特币正朝着成为全球数字抵押品的方向发展。 2022 年，比特币的关键支撑位可能在 50,000 美元左右，阻力位在 100,000 美元左右。

2022 年比特币的价格范围或在 40,000 美元至 70,000 美元。

比特币的支撑位应该在 40,000 美元左右——略低于 20 周移动平均线，在趋势通道的上端，我们发现初始阻力位大约在 70,000 美元位置。

比特币会在 2022 年达到 100,000 美元吗? 

如果一个资产逐渐走向成熟，那么出现波动性下降是正常的，这就是我们对比特币的看法。目前比特币年化波动率略低于 80%，这种情况与 2018 年大致相同，但现在比特币的价格却比 2018 年要高得多，这表明主流开始拥抱比特币。

比特币可能不仅限于扮演黄金数字版本的角色了。

我们认为，与黄金相比，比特币的基本面支撑保持在升值路径上。

一个巩固、成熟的比特币牛市。

今年第二季度，比特币跌幅达到约 50%，但这其实有助于巩固基本面，我们认为，在 2022 年，相比于维持在 50,000 美元以下，比特币突破 100,000 美元的潜力更大。

什么可能会在 2022 年阻止以太坊牛市？答案也许出乎意料：更高的价格。目前，市场需求在增加，供应量却在下降，而以太坊在金融和货币数字化领域里的中心地位是其价格进一步升值的基础。以太坊一直是 2021 年表现最好的主要加密资产，在上半年下跌约 60% 后， 下半年开始转牛。

以太坊牛市价格范围可能在 4000-5000 美元之间。

以太坊仍然是 NFT 和加密美元的首选平台，这种情况已经在 2021 年显现并发挥左右，我们预计 2022 年将以此为基础并成功孕育更大的市场竞争。当然，我们也都看到过许多号称“以太坊杀手”的加密货币，但最后依然未能撼动以太坊的地位。

谁是比特币 ETF 的最大受益者？答案：以太坊。

2021 年，以太坊协议发生变更（EIP-1559），在这样的背景下，ETH 供应量开始减少。之后，芝商所以太坊的成交量和未平仓量增加，如果说将其看做是一个指标的话，那么监管机构批准基于期货的以太坊 ETF 应该也只是一个时间问题。

以太坊赢得了深度和主导地位。以太坊的成功会刺激市场竞争，继而出现更多潜在的以太坊杀手，但我们看到，以太坊可以很好应对市场调整，并且继续保持了其市场领导地位。

以太坊供应可能会进入自由落体状态。