作者：Azuma

DeFi Llama 数据显示，9 月 6 日，DeFi 全网锁仓资金量（TVL）达到了 1782.1 亿美元，再创历史新高。不过，虽然数据体量实现了新的突破，但如果观察动态曲线，可以看出 DeFi TVL 的增长已不像去年那样呈近 90 度的直线拉升态势，取而代之的是阶梯式的缓步攀升。

经历了一两年的内卷化竞争，稳定币、借贷、DEX 等基础板块的市场结构已高度稳固，短时间内很难再杀出足够有颠覆性的创意或项目；反观衍生品、保险等新兴板块，因起步时间相对较晚，业务量级相对较小，这些板块在过去很长一段时间里也没有涌现出可接棒 Uniswap 等协议的龙头级项目……直到 dYdX 的出现。

8 月 3 日，去中心化衍生品交易协议 dYdX 宣布推出治理代币 DYDX，将向曾交互过该协议的老用户空投占总供应量 7.5% 的 DYDX 代币。

衍生品会成为 DeFi 的下一个核心增长点吗？

数据对比给出了最为直观的结论，未来链上的去中心化衍生品交易仍有着很大的增长空间。

如果将时间线拉长，市场真正需要的并不是一个交易深度更好的平台，而是一个安全、可信的交易接口，这才是 DeFi 与 CeFi 的本质区别，无论是现货还是衍生品均是如此，其他大大小小差别都只是支线。

dYdX 会成为衍生品赛道里的绝对王者吗？

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第一项优势体现在开发沉淀上。

第二项优势体现在产品模型上。

第三项优势体现在安全性、性能、费用成本等三要素的兼顾上。

第四项优势体现在交易深度上。

第五项优势体现在数据表现上。

第六项优势体现在资方背景上。

去中心化之路，就是 dYdX 成长的征程

9 月 8 日之后，包括所有空投代币在内，将有约 8.11%的 DYDX（包括因未满足空投解锁标准而被收回的 DYDX）正式进入流通，在通俗理解上这也可以被视为 DYDX 正式发币的日子。

随着 DYDX 的正式流通，dYdX 即将踏上了新的征程，朝着成为一个完全由社区管理的、可自我维系的协议逐步过渡。