目录

前⾔ 

• 2021现货市场概况
• 2021前五币种表现
• 2021前三⼗币种市值占⽐2021前五数据表现

⽐特币分析

• ⽐特币价格与交易量
• ⽐特币算⼒
• ⽐特币算⼒国家/地区分布
• ⽐特币价格表现：与⼤类资产对⽐ 
• 市值对⽐：⽐特币，⻩⾦与头部标普五百股票
• 上市公司持有⽐特币数量情况

以太坊分析

• 以太坊价格与交易量
• ETH2.0路线图
• EIP-1559升级后的销毁情况
• 以太坊平均每天GasFee 
• ETH2.0质押

其他L1&L2分析

• 其他L1&L2的兴起
• 链的数据结构与不同链的价格表现
• 不同链上的明星项⽬
• 2021年的⾼质量空投与2022年的“空投谣⾔”

DeFi分析

• 2021DeFi概览
• Q32021DeFi公链市场占有率2021DeFi⽣态
• 2021DeFi项⽬价格回报
• Solana⽣态
• ⽣态

Non-FungibleTokens(NFTs)

• NFT交易平台交易量
• 不同链的NFT平台交易量NFTLeaderboards 
• 2021⼤事件

交易所

• 2021前⼗交易所
• 2021前⼗中⼼化交易所(CEX)
• 2021前⼗去中⼼化交易所 ()
• Q42021衍⽣品交易所–⽐特币永续合约交易量 
• Q42021衍⽣品交易所–⽐特币永续合约未平仓量
• Q42021衍⽣品交易所–⽐特币永续合约资⾦费率GBTC和BITO的表现

前⾔ 

市场概况

2021 现货市场概况

加密货币市场总市值2021年收于2万亿美元，尽管年底有所下跌但仍增⻓强劲

Data source: CoinGecko

前三⼗加密货币2021年涨幅176%

2021 前五币种表现

Solana 暴涨，成功挤⼊市值前五名

Data source: CoinGecko

前五加密货币平均涨幅2,913%

2021 前三⼗币种市值占⽐ 

以太坊竞争者 Layer 1，以太坊 Layer 2 & 侧链，MEME 币，稳定币迅速抢占⽐特币的市场份额

• ⽼项⽬仍然在前30名。
• ,  and OKB 依旧在为中⼼化交易所坚守阵地。 
• Axie Infinity 的⻛靡把 AXS 带进了前三⼗的排名。
• 在前30名之外，还有⼀个由约90个项⽬组成的⻓尾资产，其市值已突破10亿美元。

2021 前五稳定币情况

Data source: CoinGecko

前五稳定币的市值增⻓1270亿美元

• 的接受程度越来越⾼。

2021 值得关⼼的⼤事件

⼤事件充斥着⼀整年的变迁

Data source: CoinGecko

2021 值得关注的安全事件

Data source: RektHQ

•  的⾦库奖励漏洞是今年最⼤的漏洞，在该漏洞被修补之前，价值1.47亿美元的 COMP 被耗尽。 
• Cream Finance
• THORChain 七⽉被攻击两次，合计受影 响资⾦为1300万美元。 

⽐特币分析

⽐特币的价格和交易量

⽐特币动荡的⼀年，但是相⽐于围绕⽐特币发⽣的事情，价格的波动相对反⽽没有那么⼤

⽐特币年度价格回报+62.6%

• 上市公司把⽐特币加⼊了资产负债表
• 萨尔瓦多接受⽐特币作为法定货币
• 中国政府
• Taproot 升级正式部署， 给⽐特币提供更 ⼤的隐私，并实现智能合约的部署

⽐特币算⼒分析

⾃中国禁令以来，哈希率已经反弹，甚⾄达到了ATH。

Data source: https://www.blockchain.com/charts/hash-rate

2021 ⽐特币算⼒增⻓18%

⽐特币算⼒的区域分布

美国和哈萨克斯坦是主要后半⾯算⼒流向地

⽐特币和⼤类资产的价格表现对⽐

⽐特币⼜⼜⼜⼜是表现最好的⼤类资产

Prices of Major Asset Classes sourced from: https://finance.yahoo.com/

市值对⽐：⽐特币，⻩⾦与头部标普五百股票

⽐特币的市值已经接近了 Meta（Facebook）

Data snapshot taken on 1 Jan 2022; Price of Assets (other than Bitcoin) sourced from: https://finance.yahoo.com/

上市公司⽐特币持有量

上市公司现在持有约1.14%的⽐特币供应量

Data source: https://bitcointreasuries.net/

以太坊分析

以太坊的价格和交易量

ETH 两次突破最⾼价，2021年以403%的涨幅收于3,715美元

Data source: CoinGecko

以太坊2021年涨幅403%

• 伦敦升级
• Altair

Eth2.0 路线图

以太坊看起来已经准备好在2022年初最终成为⼀个 “权益证明”（PoS）链。

Data source: Ethereum Org

EIP-1559 伦敦升级之后的以太坊销毁情况

EIP-1559 施加了通货紧缩的压⼒，但 ETH 的新增释放仍然超过了燃烧速度

Data source: Etherchain via TheBlock, Dune Analytics (@k06a)

EIP-1559 之后平均每分钟销毁的以太坊数量为 6.16 ETH

以太坊每⽇平均 Gas 费⽤

受 NFT 活动的影响，⽇均 Gas Fee 价格在⼤多数⽇⼦⾥都保持在100 Gwei 以上。

Data source: Etherscan via Ycharts

2021 年平均 Gas Fee为105.2gwei

Eth2.0 Staking

2021年 Eth2.0 质押量增加4倍，Lido 和 Kraken 的领先的 Eth2.0 质押服务商

Data source: Dune Analytics (@hagaetc)

2021 Eth2.0 总质押量增⻓305%

其他公链分析

智能合约平台纵览

我们已经进⼊了⼀个多链时代

Data source: DeFiLlama

智能合约平台的兴起繁荣

其他公链也都在尝试解决区块链性能、安全和去中⼼化三者之间的权衡难题

Image source: CoinGecko

区块链的结构

区块链由不同的层次构成

2021 前六⾮以太公链表现

Fantom 引领了众多以太坊竞争者的表现

Data source: CoinGecko

不同链上的明星项⽬

每条链上都有属于⾃⼰的明星 DeFi 或者 NFT 项⽬

2021 的重点空投，以及 2022 的空投传⾔ 

2021 年的免费礼物

2022 的空投传⾔

• CowSwap 
• Hop Exchange 
• Element Finance 
• MetaMask 
• BAYC 
•  
•  
• zkSync

DeFi 分析

2021 DeFi 概览

DeFi在年底⼜焕发新春

Data source: 

DeFi 市场总市值2021 年增⻓650%

2021 DeFi 多链市场份额占⽐

2021 是 DeFi 在多链开花的元年

Data Source: DefiLlama. Monthly TVL is calculated by taking the average TVL on daily basis for each month

DeFi ⽣态概览 

尽管⼤多数细分领域都出现了摇摆，但 DeFi 的市值仍然相对不变

Data snapshot taken on 1 January 2022 * Categorical market cap includes only governance and utility tokens (excluding stablecoins and wrapped tokens)

2021 DeFi 项⽬价格变化 

Terra 和 Solana 成了夜空中两颗最亮的星

Data source: CoinGecko

• 虽然CEX和DEX代币在年底都有令⼈难以置信的回报，但后者显然占了上⻛。PancakeSwap是Binance智能链上领先的DEX之⼀，在这⼀年中取得了1846%的增⻓。

⾮同质化通证(NFTs)

NFT平台交易量

NFT夏天开始交易量急剧上升，主要由OpenSea主导。

Datasource:DappRadar

2021年全年NFT交易量239亿美元

• 2021年12⽉和1⽉相⽐交易量暴涨+5,438%。
• 88%的年度交易量仅由3个市场平台贡献–OpenSea（61%）、AxieInfinity（17%）和CryptoPunks（10%）。排名前⼗的其他平台各占1-3%的市场份额。 
• NFT交易量在7⽉/8⽉出现明显增⻓，标志着“NFT之夏”的开始。
• 随着市场慢慢减弱，AxieInfinity失去了最多的交易量，⽽较⼩的市场平台Mobox 和 MagicEden开始增⻓获得市场分额。

NFT不同链的交易量

Ethereum和Ronin明显是NFT交易的明显领导者

Datasource:CryptoSlam *Adifferentdatasourceisusedforthisslidecomparedtothepreviousslide

• 以太坊和Ronin是NFT交易活动的明显领先链，合计市场份额为88%，主要得益于OpenSea和AxieInfinity市场。
• 虽然NFT之夏主要是在以太坊上开始的，但其他L1链和侧链（如Ronin，Solana，Polygon）很快赶上，并建⽴了⾃⼰的NFT社区。 
• 与DeFi类似，这些其他链上的NFT从更快的交易和更低的GasFee中受益。最近，OpenSea也开始⽀持Polygon。
• ‘Others’包括Panini($21m)，($16m),ThetaNetwork($15m)，以及BSC($5m)。

NFT Leaderboards 

CryptoPunks成为了顶级收藏品，⽽First5000Days仍然是最有价值的作品

Datasource:CoinGecko,NFTGO,NiftyPrice,CryptoSlam,@maxbrand99 *TotalsalesonlyavailableinETH

Datasource:CoinGecko,NFTGO,NiftyPrice,CryptoSlam,@maxbrand99 *TotalsalesonlyavailableinETH

Beeple和XCOPY并列成为在NFT销量最⾼的前10名中拥有最多作品的艺术家，分别获得了4个位置。另外两件作品，StayFree(EdwardSnowden,2021)和Ross。

UlbrichtGenesisCollection，主要是为共同的主题—“⾃由”的事业进⾏筹款。

2021值得注意的NFT事件

2021年NFT多次登上新闻头条

• 除了JackDorsey的第⼀条推⽂，标志性的传统互联⽹⽂物，如万维⽹源代码、Doge、NyanCat、Disaster Girl和OverlyAttachedGirlfriend也作为NFT被拍卖。 
• 今年，NFTs⼤举进⼊主流。 传统拍卖⾏佳⼠得和苏富⽐拥抱NFT，在全年举⾏拍卖。
• 收藏家DAO（如PleasrDAO、FlamingoDAO、JennyDAO）的出现，汇集了资⾦来收集具有⽂化意义的作品，并将所有权⺠主化。
• 来⾃体育⽤品、时尚、科技甚⾄餐饮业的⼤品牌都加⼊了NFT的⾏列—推出NFT系列的品牌包括：耐克、阿迪达斯、杜嘉班纳、菲利普斯、百威啤酒，甚⾄是普林格饼⼲。
• 2021年，NFTs不乏名⼈代⾔。SnoopDogg、Grimes、Deadmau5和PostMalone等⼤⼈物都为NFT的炒作列⻋增加了动⼒。
• 2021年也是⼏个值得注意的收藏品下降的⼀年，例如，、PudgyPenguins、CoolCats、Fidenzas、Meebits，当然还有BAYC。

交易所

2021⼗⼤数字资产交易所

全市场总现货交易量稳定在平均每⽉1.9万亿美元的⽔平上

2021年第三季度⾄第四季度前10名（DEX+CEX）总交易量增⻓39%

• 总体⽽⾔，前10名CEX和DEX的第四季度现货交易量从4.38万亿美元增加到6.1万亿美元（+38.57%）。
• 除了11⽉份的增⻓，第四季度的⽉度交易量基本上保持在9⽉份的⽔平。
• 第四季度的⽉度交易量是⾃第⼆季度的上升和随后的下降以来的最⾼值。
• 值得注意的是，DEX:CEX⽐率已经从年初的6%稳步上升到10%。

2021⼗⼤中⼼化交易所(CEX)

在12⽉之前，交易量⼀直处于稳步上升的态势

Datasource:CoinGecko Top-10CEXasof1July2021–Binance,Huobi,Coinbase,Crypto.com,FTX,OKEx,Kraken,Bitfinex,Bitmart,Gemini Top-10CEXasof1January2022–Binance,Huobi,Coinbase,Crypto.com,FTX,OKEx,KuCoin,Kraken,Bitfinex,Gate.io

2021年Q4相较于Q3 前10名CEX总交易量增⻓36%

• TOP10CEX在2021Q4总现货交易量为5.55 万亿美元。Q4在11⽉达到2.07万亿美元的峰值，在12⽉下降到1.64万亿美元（-21%）。
• 由于全球对交易所的监管审查仍在继续，Binance的市场份额在Q4末下降到42.7%。
• Huobi的市场份额在Q4缩减了近50%，在本季度结束时，按交易量计算，在前10名CEX中的份额为7%。
• 值得注意的是，crypto.com已经成为本季度最⼤的⿊⻢，其市场份额从2021年上半年的平均每⽉0.5%增加到12⽉的7.8%。

2021⼗⼤去中⼼化交易所

2021⼗⼤去中⼼化交易所交易量年底激增

Datasource:CoinGecko 

RefertoCoinGeckoQuarterlyReportQ22021andQuaterlyReportQ32021forTop-10decentralizedexchangesrebalancesfromJanuarytoSeptember

Top-10DEXasof1November2021–Uniswap(v3),Uniswap(v2),PancakeSwap(v2),SushiSwap,TraderJoe,Raydium,Curve,SpookySwap,Orca,Compound Finance 

Top-10DEXasof1December2021–Uniswap(v3),Uniswap(v2),PancakeSwap(v2),SushiSwap,TraderJoe,Raydium,Curve,SpookySwap,CompoundFinance,QuickSwap 

2021年Q3⾄Q4前10名DEXes总交易量增⻓67%

• 2021年Q4⼗⼤DEXes现货交易量共达到5220亿美元的交易量。 
• DEXes的交易量在11⽉和12⽉急剧上升，从9 ⽉的1230亿美元分别跃升⾄1960亿美元和
• 1870亿美元。
• 2021年Q4，Uniswap保持了其作为⻰头DEX （V2和V3）的地位，市场份额为44.1%。
• ⾃推出以来，TraderJoe迅速扩⼤了其市场份额，⽽的市场份额则明显下降。

2021Q4衍⽣品交易所—⽐特币永续合约交易量

BTC永续合约在2021年的最后⼏个⽉⾥，成交量乏善可陈

Datasource:CoinGecko 

Top-9DerivativeExchangesforBitcoinPerpetualSwapsasof1July2021–Binance,FTX,Bybit,OKEx,, Gate.io,Kucoin,Deribit,BitMEX,Huobi 

Top-9DerivativeExchangesforBitcoinPerpetualSwapsasof1January2022–Binance,FTX,Bybit,OKEx,, Bitfinex,Kucoin,Deribit,BitMEX,Huobi

⽐特币在九⼤交易所永续合约交易量2021下降26%

• 2021年Q4，前9家衍⽣品交易所的⽐特币永续币交易量进⼀步暴跌了3000亿美元。
• Binance在整个⼀年中慢慢提⾼了其市场份额，Huobi在第⼀季度市场份额尚可，后来便开始失去了很⼤⼀部分市场份额，到年底只占总交易量的4%。这可能是由于该交易所决定暂停其对中国⼤陆⽤户的服务。
• 尽管⼤多数交易所的交易量与年初相⽐有所下降，但Kucoin和FTX分别经历了207%和42%的增⻓。

2021Q4⽐特币永续合约未平仓量数据

FTX增⻓迅速，市场占有率已经提升了两倍

Datasource:CoinGecko 

Top-9DerivativeExchangesforBitcoinPerpetualSwapsasof1July2021–Binance,FTX,Bybit,OKEx,, Gate.io,Kucoin,Deribit,BitMEX,Huobi 

Top-9DerivativeExchangesforBitcoinPerpetualSwapsasof1January2022–Binance,FTX,Bybit,OKEx,, Bitfinex,Kucoin,Deribit,BitMEX,Huobi

九⼤衍⽣品交易所2021⽐特币永续合约为平仓量增⻓131%

• 2021年第四季度，前9家衍⽣品交易所的未平仓合约（OI）总额为1.22万亿美元。在整个⼀年中，前4家交易所占据了⼤约75%的未平仓合约。
• Binance保持了其第⼀的市场份额，在交易所中拥有最⾼的未平仓量（1250亿美元），然⽽FTX的未平仓量份额也增加了3倍多。
• 在与交易量类似的趋势下，Huobi的未平仓合约下降了近⼀半，⽽其市场份额下降了近90%。从最初的三⼤交易所之⼀，到现在的9⼤交易所中，它的持仓量最低。

2021Q4⽐特币永续合约资⾦费率

去中⼼化交易所的较⾼资⾦利率是否是主要价格⾏动的另⼀个潜在指标？

Datasource:coinglass.com.Consistsof8-hourfundingratesfromBinance,Huobi,OKEx,andBybitfrom1Julyto1October2021

截⽌2022年1月1日平均资⾦费为0.008%(+1.2 b.p.)

• 在2021年第四季度，与等DEXes相⽐，⼤多数CEXes上的BTC永续合约资⾦费率要保守的多。虽然⽐特币在10⽉跑到69000美元时经历了第⼆次飙升，但dYdX上的资⾦率平均变得越来越⼤，⾼达0.12%。
• 在更⾼的杠杆选择下，10⽉⾄11⽉，Bybit的资⾦费率仍属于最⾼⽔平。
• 在12⽉4⽇⽐特币暴跌⾄47000美元之前，资⾦费率相当稳定。16%的下跌导致dYdX的资⾦费率极度负⾯，突破了-0.15%。

GBTC和$BITO的表现

两种资产都基本围绕着BTC价格⾛势；GBTC具有更显著的资产净值偏差

Data Source:Ycharts

• GBTC和BITO的AUM在很⼤程度上反映了BTC的价格⾛势，两者在今年年底分别以+59%和+5,650%的正向增⻓结束。
• BITO是第⼀个BTCETF，在10⽉19⽇开盘时受到投资者的极⼤关注，在其推出的头4天内，AUM总额迅速飙升⾄超过1亿美元，据说有可能超过的限额。
• 不久之后，其他⽐特币ETF，如Valkyrie⽐特币策略ETF和VanEck⽐特币策略ETF也上线了。
• 对GBTC最⼤的批评之⼀是它不断偏离⽐特币的实际价值。2021年初，GBTC的交易价格⽐⽐特币⾼，⼀度⾼达33%。在3⽉之后的其余时间⾥，它的交易价格出现了折价，极⼤地影响了它的回报。BITO的偏差要低得多，这⼀年的最⾼值是0.25%。跟随BITO的脚步，GBTC也提交了转换为ETF的申请，这应该有助于缩⼩差距。